Painel COT Soja

🌱 Soja🌽 Milho · em breve🐂 Boi · em breve

COT de 25/08/2026 (terça) · publicado pela CFTC em 28/08/2026 · robô atualizou em 31/08/2026, 23:08:21 · próxima atualização: sexta após 15h30 (NY)

📖 Como ler este painel (comece por aqui)

O painel é dividido em 3 frentes independentes — cada card abaixo responde a uma pergunta diferente, e o último junta as três. Toque num card para abrir o detalhe. A regra central do modelo: nenhuma frente sozinha é sinal de compra ou venda — o sinal vem da interação entre elas (fundos muito comprados ≠ venda; preço alto ≠ venda; estoque baixo ≠ compra).

Os "P" são percentis — a posição de hoje na fila histórica, sempre com a janela e o número de semanas ao lado. P94 em 3 anos = maior que 94% das semanas dos últimos 3 anos. Quanto maior o P, mais raro (e mais carregado) é o momento.

O farol de cada frente indica risco e direção — não é ordem de operação. Os limiares atuais são provisórios: a Fase 3 (backtest de 20 anos) vai substituí-los por probabilidades medidas. Cada número tem um ⓘ entender embaixo; o glossário completo está na aba Conceitos.

Posicionamento

Net/OI 20,6%▲ EXTREMOOs fundos estão leves, equilibrados, muito comprados ou começando a liquidar?

20,6%

Net/OI — quanto do mercado inteiro os fundos carregam como aposta líquida na alta

TERMÔMETRO DO DIApregão de 31/08/2026 · entre um COT e outro

Preço

12,88

+0,9% no dia

Volume

119 mil

10,5× a média 20d

Abertos (semanal)

972,5 mil

-17.198 na semana

Alta com volume forte — compra com convicção; dinheiro disputando a soja.

ⓘ entenderfechar

O volume mede a convicção do dia: alta com volume forte = compra de verdade; alta com volume fraco = movimento sem apoio; queda com volume forte = venda pesada. Os contratos abertos são o dado semanal do COT (as bolsas não liberam o número diário para consulta automática gratuita). Quem comprou, só o COT de sexta revela. Fonte: Yahoo/CBOT, atualizado toda manhã.

Últimos 3 anos

157 semanas

P94

Regime atual

2021→ · 285 sem.

P88

Histórico todo

2006→ · 1.055 sem.

P81

Estado da semana: Alta por short covering — vendidos recomprando

ⓘ entenderfechar

Net/OI = (contratos comprados − vendidos dos fundos) ÷ total de contratos abertos no mercado. É a métrica principal porque permite comparar épocas: +200 mil contratos em 2012 eram 30% de um mercado menor; hoje são ~21% de um mercado maior. Os topos históricos (2012 e 2014) ocorreram na zona de 29–31%. Ver glossário.

A conta, na ordem: comprados − vendidos = líquido; líquido ÷ contratos abertos = Net/OI (o número grande acima).

1 · Gross Long (comprados)

239.335

contratos · 24,6% do mercado · P94 no regime (2021→)

ⓘ entenderfechar

Só o lado comprado dos fundos, sem descontar os vendidos. É o combustível de uma liquidação: todo contrato comprado precisa ser vendido um dia. O gatilho da metodologia é quando este número começa a cair — não o nível em si.

2 · Gross Short (vendidos)

38.656

contratos · 4% do mercado · combustível de short covering

ⓘ entenderfechar

O lado vendido dos fundos. Quando está baixo, some um dos motores de alta (a recompra forçada dos vendidos) — a alta passa a depender só de comprador novo.

3 · Net Long (líquido)

+200.679

comprados − vendidos · ≈ 27,3 milhões de t · Δ4 semanas +40.200

ⓘ entenderfechar

Comprados menos vendidos. Cada contrato = 5.000 bushels ≈ 136 t. A variação em 4 semanas mede a velocidade: posição montada rápido tende a ser desmontada rápido.

4 · Open Interest (mercado)

972.531

contratos abertos · Net/OI = líquido ÷ mercado = 20,6%

ⓘ entenderfechar

Todos os contratos vivos no mercado, de todos os participantes — o "tamanho do bolo". É o divisor que torna épocas comparáveis: +200 mil contratos eram 30% do mercado de 2012 e são ~21% do mercado de hoje.

Contratos por gestor

2.279

concentração do lado comprado

ⓘ entenderfechar

240 mil contratos em 150 gestores é um mercado; em 70 gestores é outro — o segundo desmonta com menos decisões. Mede o quão "concentrada" está a aposta.

Gross Long em queda há

0 sem.

o gatilho central da metodologia

ⓘ entenderfechar

A liquidação não exige os fundos virarem vendidos: +220 mil → +80 mil já é um desmonte violento sem cruzar o zero. Por isso o painel vigia a virada do Gross Long — semanas consecutivas de queda — e não o sinal algébrico da posição.

Últimas 12 semanas

Semana	Preço US$/bu	Net Long	Net/OI	Δ Net 1s	GL/OI	Estado
25/08/2026	12,28	+200.679	20,6%	+48.897	24,6%	Alta por short covering
18/08/2026	12,01	+151.782	15,3%	+42.673	20%	Possível exaustão
11/08/2026	11,48	+109.109	11,1%	-23.415	17,3%	Liquidação
04/08/2026	11,55	+132.524	13,4%	-27.955	18,1%	Liquidação
28/07/2026	12,12	+160.479	15,7%	+29.974	19,6%	Sem padrão definido nesta semana
21/07/2026	12,20	+130.505	12,5%	+55.314	17,2%	Tendência saudável
14/07/2026	12,07	+75.191	7,5%	+5.612	14,5%	Sem padrão definido nesta semana
07/07/2026	11,97	+69.579	7,1%	+31.430	15%	Tendência saudável
30/06/2026	11,17	+38.149	4,2%	+1.163	14,8%	Sem padrão definido nesta semana
23/06/2026	11,17	+36.986	3,7%	-17.508	14,1%	Liquidação
16/06/2026	11,30	+54.494	5,3%	-43.365	15,4%	Sem padrão definido nesta semana
09/06/2026	11,14	+97.859	9,6%	-57.921	17,7%	Liquidação

Preço & Estrutura

12,28 US$/bu✓ NÃO ESTICADOO preço está barato, normal ou esticado — e o mercado confirma essa precificação?

12,28 US$/bu

Preço real: 11,84 US$/bu — já descontada a inflação americana (dólar de 2025)

🚢 O porto de Paranaguá paga: 14,03 US$/bu — Chicago (12,28) + prêmio (1,75), tudo em dólar por bushel · embarque ago/26

Últimos 5 anos

261 semanas

P44

Últimos 10 anos

522 semanas

P44

Histórico todo

2006→ · 1.055 sem.

P27

Percentis calculados sobre o preço real — sem o ajuste do CPI, comparar níveis através de 20 anos engana.

ⓘ entenderfechar

US$ 17 de 2012 não é US$ 17 de hoje. A coluna "real" converte toda semana para dólar de 2025 usando o CPI americano — mesmo princípio do Net/OI: normalizar antes de comparar épocas.

Distância da máxima 52s

vs. média móvel 1a: ×1,1

ⓘ entenderfechar

Quanto o preço está abaixo do topo dos últimos 12 meses, e quantas vezes acima/abaixo da média do ano. Medem o quão "esticado" o movimento atual está.

Buying Efficiency (4s)

0,3

retorno % por ponto de Net/OI comprado

ⓘ entenderfechar

Quanto o preço sobe para cada ponto percentual de Net/OI que os fundos compram. Alto = compras com tração. Perto de zero com fundos comprando forte = exaustão: quem queria comprar já comprou. É a medida operacional da divergência.

Prêmio no porto (Paranaguá)

+1,75 US$/bu

seu FOB ≈ 14,03 US$/bu · embarque ago/26 · 28/08/2026 · Notícias Agrícolas

ⓘ entenderfechar

Prêmio = quanto o porto paga acima (ou abaixo) de Chicago. Seu preço FOB ≈ Chicago + prêmio. É a peça que explica maio: os fundos liquidaram em Chicago, mas o prêmio compensou no porto. Fonte automatizada: Notícias Agrícolas (Paranaguá), toda sexta; o registro manual continua existindo como conferência.

Retornos

+1,3%

1 mês · 12 meses: +19,4%

ⓘ entenderfechar

Variação do preço nominal no último mês e nos últimos 12 meses — o pano de fundo de qualquer leitura de posicionamento.

Preço × posicionamento — 20 anos

Os dois painéis compartilham o mesmo tempo. Procure os momentos em que as linhas discordam: preço parado com Net/OI subindo = exaustão se formando; os dois despencando juntos = liquidação (veja mai–jun/2026, ou 2012 e 2014 no "Tudo").

Preço da soja — série contínua, US$/bushel

Net/OI — posição líquida dos fundos como % do Open Interest

Consulta histórica

carregando…

🔜 Nesta frente ainda entram: curva futura (contango/backwardation), basis e prêmios físicos, e as relações soja/milho — Fases 4 e 6 do roadmap.

Fundamentos Físicos

S2U mundo 28,1%• ESTOQUES NORMAISOferta e demanda justificam o preço atual — o preço alto tem lastro?

Fonte: USDA PSD · safra mais recente: 2026/27 · barras comparam a safra atual com todas as safras desde 2000/01.

A · Estoques (stocks-to-use)

Mundo · 28,1%

vs. 27 safras (2000/01→)

P69

EUA · 7%

vs. 27 safras (2000/01→)

P54

Brasil · 19,7%

vs. 27 safras (2000/01→)

China · 32,5%

vs. 27 safras (2000/01→)

P88

ⓘ entenderfechar

Stocks-to-use = estoque final ÷ consumo (+ exportações, nos países): quantos % de um ano de demanda sobram no fim da safra. P baixo = estoque apertado para o padrão histórico → o preço tem lastro físico. P alto = sobra soja no mundo → preço alto fica sem sustentação. É a métrica-mãe da Frente 3.

B · Oferta — produção da safra 2026/27

Produção Brasil

186 Mt

vs. safra anterior: +3%

Produção EUA

123 Mt

vs. safra anterior: +6%

Produção Argentina

50 Mt

vs. safra anterior: +1%

Produção Mundo

442,3 Mt

vs. safra anterior: +3%

ⓘ entenderfechar

Mt = milhões de toneladas. O que move preço não é o tamanho da safra em si, mas a revisão de expectativa: o robô grava cada publicação mensal do USDA daqui em diante, e o momentum de revisões (bloco B completo) entra quando houver histórico de vintage acumulado.

Produção, safra a safra

2019/20

+6,6%

128,5 Mt

2020/21

+8,6%

139,5 Mt

2021/22

-6,5%

130,5 Mt

2022/23

+24,1%

162 Mt

2023/24

-4,6%

154,5 Mt

2024/25

+11,7%

172,5 Mt

2025/26

+4,6%

180,5 Mt

2026/27

+3%

186 Mt

Brasil: +33,3% em 6 safras. Barras na régua do país selecionado; a safra mais nova é projeção do USDA e revisa mês a mês.

C · Demanda — safra 2026/27

Exportações Brasil

118 Mt

vs. safra anterior: +2,6%

Exportações EUA

45,2 Mt

vs. safra anterior: +9,2%

Importações China

115 Mt

vs. safra anterior: +1,8%

Consumo mundial

442 Mt

vs. safra anterior: +2,7%

ⓘ entenderfechar

A China compra ~60% de toda a soja que cruza fronteiras — o ritmo das importações chinesas é a variável de demanda que mais mexe com Chicago (e com o prêmio nos portos brasileiros).

Ritmo de embarques — Brasil, mês a mês

abr/25

15,3 Mt

mai/25

14,1 Mt

jun/25

13,4 Mt

jul/25

12,3 Mt

ago/25

9,3 Mt

jan/26

1,9 Mt

fev/26

7,1 Mt

mar/26

14,5 Mt

abr/26

16,8 Mt

mai/26

14,8 Mt

jun/26

14,5 Mt

jul/26

13,4 Mt

Últimos 3 meses fechados vs. mesmos meses do ano passado: +7,7%. Fonte: Comex Stat (governo), soja em grão, mensal. O mês corrente é parcial e fica fora da comparação.

ⓘ entenderfechar

Embarque é a demanda que já aconteceu — soja que saiu do porto. Ritmo forte segura o prêmio e o preço; ritmo fraco com safra grande é oferta acumulando. É o quadro que completa maio: fundos vendendo em Chicago com o porto embarcando a todo vapor.

Inspeções de embarque EUA (4 sem.)

1,5 Mt

vs. mesmas 4 semanas do ano passado: -28,7%

ⓘ entenderfechar

Inspeções FGIS/USDA — o registro oficial de cada navio de soja saindo dos portos americanos, semanal. É o concorrente direto do embarque brasileiro na disputa pela demanda chinesa.

D · Crush (demanda industrial)

Crush EUA

75,7 Mt

vs. safra anterior: +4,7%

Crush China

111 Mt

vs. safra anterior: +1,8%

Crush mundo

384,8 Mt

vs. safra anterior: +2,9%

ⓘ entenderfechar

Crush = soja esmagada em farelo e óleo. É a demanda que não espera: esmagadora parada dá prejuízo. Margens do processador (crush margin) e o NOPA mensal entram na Fase 5 completa.

🌦️ Clima entra com peso sazonal por região (EUA jun–ago · Brasil out–jan · Argentina dez–fev) e 🔜 export sales semanais e margem de crush — Fase 5 completa.

🧭

Leitura combinada

farol final: Fase 3O que as três frentes, juntas, dizem sobre o risco desta semana?

Nesta semana: posicionamento extremo SEM preço esticado — o quadrante incomum da matriz: os fundos estão lotados, mas o preço não está caro para o padrão histórico. É a situação que o Net/OI sozinho jamais revelaria. Buying Efficiency em 0,3 e Gross Long ainda subindo — o gatilho de liquidação não disparou. Fundamentos: estoques mundiais em nível normal (P69 entre 27 safras) — não puxam a leitura para nenhum lado.

O farol final — um único semáforo juntando as três frentes, com probabilidades medidas no histórico — chega com o backtest da Fase 3. Antes disso seria um número inventado; preferimos mostrar a leitura por extenso.